汽车和汽车零部件行业:国产MODEL3降价 关注配套供应链

栏目: 汽车 来源:5分彩 编辑:会飞的鱼 时间:2020-01-14 21:05

国产特斯拉Model 3 售价下调至30 万以下,特斯拉上海工厂周产能爬坡到3000 辆/周,短期来看特斯拉降价扩大目标客户群体,带动销量上涨,利好国产供应链;长期来看或将重塑中国新能

  国产特斯拉Model 3 售价下调至30 万以下,特斯拉上海工厂周产能爬坡到3000 辆/周,短期来看特斯拉降价扩大目标客户群体,带动销量上涨,利好国产供应链;长期来看或将重塑中国新能源汽车供应链。

      子行业要点

    上游资源:建议配置行业与公司基本面共振的钴锂龙头。预计钴行业2020年过剩0.9 万吨,新闻头条,较此前预期的4 万吨大幅减少;锂行业今年过剩8 万吨LCE,较此前预期减少11 万吨LCE。钴锂行业供需格局大幅改善,且周期性削弱,成长性增强。建议积极配置加码电动车领域的钴粉龙头寒锐钴业,以及氢氧化锂优势愈发明显的全球锂业龙头赣锋锂业。

    中游电池:2019 年过渡期后,新能源主销车型A 级纯电动单车亏损0.16-0.63 万元左右;2020 年即使补贴砍半,网络与新媒体专业,A 级纯电动仍有望扭亏为盈,实现单车平均盈利0.2-0.3 万元,销量大概率高增长。新能源车增速触底,2020-2021 年全球销量高增确定性相对较高,受此影响,板块情绪偏多,股价可能提前侵蚀未来上涨空间;受退补影响,乘用车磷酸铁锂2020 年回暖确定,新闻头条,且5G 储能有望出现爆发式增长。持续推荐动力电池、隔膜、负极及磷酸铁锂环节龙头公司,手机、TWS 电池优质标的。

    供应链:特斯拉产业链为贯穿2020 年的投资主线。特斯拉发布诸多利好(一是国产化加速,新农评论,1 月7 日正式对外交付国产版Model 3;二是国产版Model 3 价格下探到30 万以下,带动订单旺盛;三是公布2019 年全年交付36.72 万辆)。受利好提振,其市值创下历史新高,带动电池产业链以及核心供应链标的股价上行,随特斯拉国产化率提升其供应链值得长期跟踪。此外,新媒体,在电动化大趋势下,建议把握绑定优质客户和增量明显的细分领域:

      (1)汽车电子:进化加速,新闻头条,价值量及渗透率同时提升的万亿市场;(2)增量子行业:轻量化、新能源车热管理、高压零部件领域。

    下游整车: 11 月乘用车终端销量183.7 万,同比下降2.6%,11 月销量降幅收窄但比往年较弱,新媒体,需求仍不足;在国六车型上市、负面因素消退,2018年年底低基数下,年底销量有望转正。新能源乘用车1-11 月终端销量82.5万,同比增长26.6%;11 月7.0 万,新媒体,同比下降37.6%。2019 年底抢装动力不足,预计2019 年新能源乘用车销量(中汽协口径)在110 万区间;大众、特斯拉国内布局、营运端中长期需求、初步自发需求及双积分、路权驱动下,新能源车增长逻辑仍在,预计2020 年销量140 万,同比增长27%。

    燃料电池:政策预期向好,国企巨头竞相布局,产业前景具备确定性。工信部发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)》(征求意见稿),5分彩网新媒体,要求实现燃料电池汽车商业化应用,有序推进氢燃料供给体系建设。政策持续推进。燃料电池国产化率持续提升,氢能浪潮趋势已成,巨头企业如国电投、中车、中石化和宝武集团等纷纷布局氢能,氢能产业加速发展。

    核心推荐组合:三花质控、赣锋锂业、寒锐钴业、恩捷股份、美锦能源。

      风险提示

    新能源汽车产销量低于预期;产业链各环节加速降价的风险;补贴退坡幅度超预期的风险;燃料电池产业发展不达预期的风险。

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